国金证券股份有限公司张真桢近期对意华股份（002897）进行讨论并发布了讨论评释《绑定通讯头部客户，AI脱手公司邻接器业务放量》，给以意华股份买入评级。

　　意华股份

　　2025年8月28日公司发布2025年半年度评释，公司1H25营收30.45亿元，同比减少3.99%；归母净利润1.62亿元，同比减少6.84%。对应2Q25营收16.80亿元，同比增长2.25%；归母净利润0.97亿元，同比增长11.75%。

　　诡计分析

　　占据高速通讯邻接器时间高点，营收执续增长：1H25公司通讯邻接器收入6.01亿元，+28.14%，咱们以为主要受益于中枢客户高速通讯会聚建树及AI算力需求拉动，高速产物占比执续进步。公司是国内少数结束高速邻接器及高速光电模组量产的企业之一，公司坐褥的QSFP56200G/QSFP-DD400G/QSFP112400G/CXP600G2112800G等系列高速邻接器及光电模组已结束批量寄托。营收同比减少系1H25公司太阳能支架业务营收17.61亿元，同比-8.85%。

　　绑定头部优质客户，商场份额自若；公司深耕邻接器行业30多年积蓄了大批的优质客户资源，在通讯邻接器边界，公司已与包括华为、中兴、富士康、和硕、Duratel等在内的浩荡优质客户建树了弥远协作联系。在忽地电子和汽车邻接器边界，公司也领有包括正崴、伟创力、莫仕、Full Rise、FCI等在内的一系各外洋国内知名客户。优质客户干涉门槛较高，公司弥远市边幅位较为自若。国产AI芯片迭代升级，利好公司邻接器业务：公司前瞻布局高速通讯邻接器，且未必自主开导精密模具快速反应客户。追随国产AI芯片迭代升级和国产替代趋势加快，高速邻接器产物需求量有望迎来进一步增长，将带动公司邻接器业务事迹执续增长。

　　盈利预测、估值与评级

　　咱们瞻望公司2025-2027年营业收入辞别为/81.83/98.7967.37

　　亿元；瞻望归母净利润辞别为3.11/3.90/4.65亿元，对应PE为24/19/16倍，看护“买入”评级。

　　风险教唆

　　原材料价钱波动、商场竞争加重、汇率波动、海运运脚执续高潮、AI发展不足预期、中好意思交易战加重的风险。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家开云体育，增执评级1家。