文 | 定焦 One开云体育，作家 | 金玙璠，裁剪 | 魏佳

8 月 28 日，梦想汽车交出了一份休戚各半的二季报：

总收入 302.5 亿元，同比下落 4.5%，其中汽车收入 288.9 亿元，同比下滑 4.7%；

4-6 月共托福新车 11.1 万辆，同比微增 2.3%，但单车收入降至约 26 万元；

经调换净利润 14.6 亿元，同比下落 2.7%；平均每卖一辆车赚 1.35 万傍边。

诚然，比较许多仍在盈利线上抵抗的竞争敌手，梦想"月均 3.7 万辆"的销量和盈利才能，还算跑在了前边。

但梦想三季度销量开采独一 9-9.5 万辆，同比减少 41% 到 38%。探求到 7 月已托福 3 万辆，8 月、9 月瞻望累计托福 6-6.5 万辆。新造车规模从业者任亮示意，这证明，梦想在增程阛阓有增长压力，以及纯电政策转型很要紧。

关于一家也曾高速驱驰的新势力头部企业来说，梦想面前的阐明较着够不上阛阓的预期。自 i8 发布近一个月以来，梦想的港股股价跌幅跳跃 20%，面前市值回落到 1786 亿港元。

不外，拐点似乎依然出现。i8 发布后，梦想连气儿三周的周销量都是 5000 多辆，第 34 周（8 月 18 日 -8 月 24 日）回升到 7600 辆，环比增长 36%。

这很猛进程上要归功于 CEO 李想的再度高调。i8 发布后，他的曝光度达到了近两年来的岑岭：先是在 i8 上市 5 天后快速调价，解释建树调换的原因；接着放出了与罗永浩近 4 小时的深度对谈视频，且在多个场地密集发声。

但真确的捕快还在后头。9 月行将发布的走量主力车型 i6，被视为梦想"全都弗成失败的一战"。不啻一位从业者以为，李想再行回到台前，本色上亦然在为 i6 这场关节战役作念准备。

在财报电话会议上，李想坦承了"咱们出一次牌，同业会出两次牌"的竞争压力，为 i6 立下"成为中大型 5 座纯电 SUV 里最具竞争力家具"的军令状。

这一次，李想能否再次旋转乾坤？

梦想再碰本质

"梦想汽车的 Q2 财报合座稳当预期，但能嗅觉到增程车的压力不小。"怜惜梦想汽车的投资东说念主王添对「定焦 One」示意。

先看中枢数据。Q2 汽车销售收入 289 亿元，对应 11.1 万的托福量，可议论单车收入约 26 万元。对比旧年同期的 28 万元，下滑 2 万元。

单车收入下滑，证明订价更低的车型 L6（起售价 24.98 万元）的销量占比依然很高。

"从 2024 年 Q3 启动，L6 的销量占比就上升到 50% 傍边。本年亦然如斯，为督察销量，梦想对 L 系列进行了较任性度的促销，同期也在清算老款车型库存。"王添补充说念，这也侧面考据，问界 M 系列改款车发布后，梦想的高端车型确乎受到了冲击。

不外，从毛利率来看，降价促销的影响合座可控。

二季度，梦想的公司毛利率是 20.1%，本色卖车毛利率是 19.4%，基本稳当预期。对比旧年同期，两项计区别别升迁了 0.6、0.7 个百分点。对比同业，梦想的毛利率水平依然跳跃特斯拉和国内多数新造车企业。

在造车行业，20% 的毛利率常被视为一皆门槛，褂讪在 20% 以上，证明筹划健康。毛利是销售收入减去销售本钱，剩下的钱公司不错参加到研发、开店、营销上，只须这些用度占收入的比例不跳跃 20%，公司就有可能盈利。

用度法例方面，梦想保抓了一直以来的水平：二季度研发用度率为 9.3%，销售及解决用度率为 9.2%。在 20.1% 的毛利率基础上，扣除这些主要用度后，梦想实现了 14.6 亿元的经调换净利润，净利率约 4.9%。

具体而言，销管用度为 27 亿元。尽管新车型 i8 上市带来了额外的营销实行支出，但梦想照旧靠降本增效（主如果职工薪酬减少）省了不少钱，最终，销管用度率环比并未上升，反而有所下落。

梦想的销管用度率在车企中一直处于较低水平。李想曾夸耀，梦想汽车的品牌阛阓用度率独一 0.6%，即即是几万元的用度也需要经由审核。

梦想二季度的研发用度为 28 亿元，研发用度率环比上个季度也小幅下落了 0.3 个百分点。探求到梦想在 AI 规模的参加，以及下半年还有纯电新品上市，研发参加的节律相对隆重。

从外部环境看，零跑、小米、问界等竞争敌手都在发力，梦想的销量名次、增程、纯电都靠近竞争压力，但从里面看，"吝啬"的解决形势匡助这家公司保抓了相对健康的用度结构。

李想再到台前

面对如今的竞争压力，梦想需要的不仅是量入计出的解决，还需要 CEO 站出来，再行焚烧阛阓信心。

好多东说念主可能依然健忘了，李想曾是中国互联网上最活跃的企业家之一。

梦想汽车设立的早期，李想险些每天都在微博活跃发声，从家具理念到行业不雅察，从时刻路子到贸易步地，他的微博总能激发大都商量和转发。那时的李想，自称"微博之王"，矛头毕露。

"他会径直在微博上怼竞争敌手，也会公开质疑行业的一些作念法。"一位新造车从业者回忆。

但跟着梦想汽车的发展，李想冉冉退到了幕后：微博更新频率彰着下落，公开出头的次数也越来越少。他把更多元气心灵参加到了公司的里面解决和家具研发上，振荡为一位低调的 CEO。

这在其时被视为李想的熟悉阐明。但面前看来，这种低调可能也让梦想汽车失去了一些东西——比如阛阓的怜惜度。

2024 年 3 月，MEGA 的失利让李想不得不再行注视我方和公司的问题。动作梦想第一款纯电车，它决定着这家公司能弗成作念好纯电，但上市后的前几个月，阛阓阐明远低于外界预期。

李想启动反念念，在里面信中承认两个失实：一是错判了纯电政策的节律，二是被销量的理想威迫。

那段期间，李想在微博上险些隐藏，与此同期，梦想汽车进行了大限度的里面调换：组织架构重组、东说念主员优化、政策梳理。

紧接着，梦想最低廉的车型 L6 面市了，24.98 万元的起售价在其时一度引起争议。但扫尾证明，这个决议是对的。L6 连忙成为销量撑抓，也为梦想的纯电政策赢得了调换的期间。

图源 / 梦想汽车官方微博

来到第二款纯电车 i8，阛阓依然委用厚望。

与此同期，华为、小米等科技公司入局后，系数这个词新动力汽车阛阓竞争变得更复杂了，光有好车还不够，还得有好时刻、好生态、会吆喝。这也举高了阛阓对造车头部选手的期待值，尤其是对梦想这么的老玩家的条件更高了。

但 i8 起始的阐明莫得全都达到预期。华源证券 8 月初针对梦想 i8 的一份调研数据夸耀，49% 的潜在客户处于不雅望景色，仅 7% 的破费者依然下定。

"增程车用户和纯电车用户的需求确乎不通常。"一位接近梦想汽车的投资东说念主例如分析：买 L8 的用户大多是从燃油车换过来的，风俗了传统的建树选拔形势；但买纯电车的用户盼愿的是"雪柜彩电大沙发"标配。

i8 持续了 L 系列的建树区别逻辑，加之销售策略相对保守，导致阛阓反响粗俗。

面对这种情况，李想作念出了一个在汽车行业比较特等的决定：上市仅 5 天后，就对 i8 进行调价和建树调换，尽头"听劝"。

调价前后，李想的曝光抓续，可见他正在故意志地再行回到公众视线。

7 月，李想洞开了抖音账号，第一条视频就辱弄我方当初参加节目时发脾性的片断。

8 月，他与罗永浩近 4 小时的深度对谈视频被放出。这场对谈险些无所不谈，从李想的创业历程到梦想汽车的发展轨迹，从对行业的念念考到对将来的狡计。李想在对谈中也阐明得尽头坦诚，不仅承认了往日的失实，还详备分析了失实的原因和矫正的场所。

这位昔日的"车圈首席显眼包"再度高调起来了，作风却比早期更接地气、更迎合阛阓。这种"变乖"的高调策略确乎收效——梦想汽车不仅取得了大都怜惜和商量，周销量也启动环比上升。

在财报电话会议上，李想的表态愈加径直。他承认梦想汽车在迭代速率上的不及："咱们出一次牌，同业会出两次牌，是以相当于同业们看着咱们的牌和咱们打牌"。

解决层同期给出了三个矫正旅途：追忆单品爆款逻辑、加快家具和时刻迭代，以及可爱营销。

财报发布后，梦想好意思股盘后高潮超 5%。看起来，李想的坦诚表态和调换策略一定进程上对消了悲不雅的三季度开采。

i6，弗成输的一战

诚然，李想的高调能带来若干本色着力，最终照旧要看家具。对梦想汽车来说，真确的捕快是 9 月行将发布的 i6。

情理很简便。从销量角度看，梦想汽车急需一款能够在主流价钱区间站稳脚跟、再行拉动高速增长的家具。对一家也曾月销 5 万辆的企业来说，7 月托福量跌破 3.1 万辆，且连气儿两个月下滑，压力不言而谕。

从纯电政策角度看，继 MEGA 和 i8 之后，i6 必须证明梦想的纯电家具才能。

从时刻角度看，i6 大致率是梦想面前纯电时刻的集大成者。从面前夸耀的信息看，i6 吸收原生纯电架构，全系标配激光雷达和 VLA 司机助手，还有 5C 超充时刻。简便说就是，梦想把能用上的新时刻都给 i6 用上了。

但在竞争热烈的纯电阛阓，时刻仅仅基础，关节是用户买不买账。是以，i6 奈何订价，是个关节问题。

图源 / 梦想汽车官方微博截图

经由" i8 快速调价"这一课后，服气李想对订价策略有了更久了的相识。王添示意，探求到梦想的纯电阵势，i6 很可能是"高建树、高性价比"策略，最终定一个既保证故意润空间，又有竞争力的价钱。

i6 要想得胜，还有几个关节点必须作念到位：家具力得过硬，在空间、满足地、智能化、续航这些核情绪划上弗成输给敌手；品牌力得跟上，非常是在三四五线城市；"诚然，i6 也弗成再犯 ' 因建树复杂而影响用户选拔 ' 的失实"，任亮补充说念。

更宏大的是，营销传播得到位。李想再行回到台前，很猛进程上亦然在为行将发布的 i6 铺路。

从李想最近的通常曝光来看，他大致率会为 i6 参加比以往任何家具都更多的个东说念主元气心灵，"不仅仅家具界说和时刻把控，更会诱骗家具预热、精良发布，他也会深度参与阛阓诠释、用户疏导。"任亮称。

在财报电话会议上，李想示意要让 i6 成为"中大型 5 座纯电 SUV 里最具竞争力的家具"。更宏大的是，他答允会吸收"更逼近用户的新传播形势"，会吸取警戒，作念好舆情瞩目。

李想的个东说念主 IP 是梦想汽车的宏大钞票之一，他和公司正通过他个东说念主的影响力停火话权，为 i6 的上市营造一个好的阛阓氛围。

但同期，i6 也靠近一些不细则性。王添示意，李想的高曝光策略能为 i6 带来怜惜，但无形中也提高了阛阓的期待值。接下来，就要看 i6 的本色阐明能弗成达到这种期待了。

结语

契机与压力并存，也让梦想汽车站上了关节的窜改点。

从销量上看，它仍是新势力的头部玩家，领有相对褂讪的用户基础和品牌影响力，但不可否定的是，竞争正在前所未有地加重。

从政策上看，梦想的纯电转型正靠近捕快。前两款车型的阛阓反应透露了梦想汽车在纯电规模的阅历不及，但也为后续中枢发力的 i6 集中了阅历。

从李想个东说念主来看，他的扮装和姿态也在振荡：从早年张狂的"微博之王"，到一度低调的 CEO，如今又以高频曝光奋发塑造一个"听劝"的企业家形象。

i6 因此不仅仅一款车，更是梦想汽车在纯电转型上的第三次宏大尝试。如果得胜，梦想就能在纯电规模站稳脚跟，如果失败，可能会影响阛阓对公司将来发展的信心。

三战纯电，i6 无疑是一场"输不起的战争"。

华源证券在研报中预测，i6 "将触发股价 V 型反弹"，月销量有望达到 15000 辆。至于能否达成这一预期，谜底很快会在 9 月揭晓。

* 应受访者条件开云体育，文中任亮、王添为假名。