DBP季度记忆：三季度延续颓势，四季度或承压下行

【导语】三季度DBP阛阓价钱颤动着落，本钱及需求主导阛阓价钱走势。四季度，本钱端复古仍存偏弱可能，供应端厚重增多，但下贱需求在11-12月份厚重参加淡季，四季度DBP阛阓仍承压，价钱重点或不时下探。

三季度阛阓价钱再触低点，技能虽有反弹但幅度不大

三季度国内DBP阛阓举座呈现颤动着落的趋势，9月底阛阓价钱创近三年新低。抛弃9月30日，三季度，河南阛阓DBP均价为6960元/吨 ,环比二季度着落629元/吨，跌幅8.29%，较2024年同时着落1442元/吨，跌幅17.15%。9月30日河南阛阓DBP收于7475元/吨，该价钱较6月底着落了450元/吨，跌幅5.68%。

2025年三季度，以河南地区为例，DBP阛阓运转的高点在7月初，价钱在7450元/吨，主如果受6月底原料正丁醇阛阓受安设惟恐波动等影响敌对偏强，DBP本钱端复古增强，阛阓价钱上升，7月初延续6月底价钱。价钱低点在9月底，价钱在6700元/吨，7月中旬起DBP阛阓颤动着落，主如果受原料阛阓价钱理解着落，本钱端显著放松，以及下贱步入高温淡季，开工负荷率下降，需求复古放松等方面的影响，DBP阛阓价钱延续跌势，8月下旬，阛阓虽出现反弹，但受下贱招架高价影响，涨势受阻，阛阓再度堕入下行步地。

本钱端复古放松是驱动三季度DBP价钱着落的主导身分

三季度原料正丁醇及萘法苯酐阛阓价钱重点不时下移，DBP本钱端复古偏弱，阛阓价钱随之着落。具体来看，三季度国内正丁醇呈现先跌后涨的走势，举座依旧呈现跌势。以8月中旬行动分水岭，前半段正丁醇颤动回落，至8月中旬多套安设因盈利下滑而减产，赶紧阛阓出现止跌反弹，举座涨幅有限。以江苏阛阓为例2025年三季度正丁醇阛阓均价6079.02元/吨，环比着落6.52%，同比着落20.12%。另一原料萘法苯酐阛阓受本钱复古放松、需求淡季等的影响，阛阓价钱颤动着落。举座来看，双原料阛阓价钱重点下移，DBP本钱端复古放松，其中主原料正丁醇影响权臣，8月下旬受其影响，虽有小幅反弹，但幅度有限。

需求传统淡季，供应略降但影响有限

7-8月跟着高温天气抓续，部分成品企业开工负荷率有所下降，需求端推崇举座偏弱，对DBP价钱也造成一定利空影响。工场按需坐蓐为主，部分安设泊车张望，行业供应水平有所下降，但基本为局部影响，对行业举座影响有限。8月底9月初隔壁，高温天气有所减少，加上原料正丁醇阛阓价钱反弹，阛阓信心略有归附，DBP阛阓价钱随之上升，但下贱需求归附不足预期，对高价存招架感情，阛阓涨势受阻，价钱重点再度回落，在阛阓信心受挫、需求欠安详尽影响下，DBP阛阓价钱再破低位。三季度，DBP行业产量12.24万吨，较二季度增减少0.72万吨，较前年同时增多0.59万吨。

四季度DBP阛阓或仍承压，价钱重点或厚重下移

本钱波动也曾影响四季度DBP阛阓价钱走势的主导身分，尤其是原料正丁醇。本钱端来看，预测四季度正丁醇颤动回落的可能性大。预测四季度将有湛江BASF和华昌两套丁辛醇新安设设想投产，另山东建兰安设改动完成后设想重启，天然畴前正丁醇新增产能不大，潜在的风险点联接在相关居品端。因辛醇新产能预期投产较多，预测将对正丁醇带来较强连累，或加快可切换安设转产正丁醇。10月份正丁醇需求增多，或复古阛阓价钱跌幅不大，11-12月份，供需矛盾激化或导致正丁醇阛阓价钱不时着落。10-12月份，苯酐阛阓或先扬后抑，举座价钱重点或较三季度仍下移。详尽来看，四季度DBP双原料阛阓价钱或偏弱运转，本钱端复古举座放松。

其次供需端，四季度需求或呈现略有改善后下降趋势。10月跟着高温天气消退，部分成品企业开工有所归附，需求端小幅改善，刚需对DBP价钱存部分利多复古。11-12月份，跟着气温裁减，部分下贱成品企业开工负荷率下降，需求复古转弱。供应端来看，部分前期张望安设开车，加上部分新投产安设开工负荷普及，举座供应缓增。举座来看，供需厚重呈现双弱步地，对阛阓价钱复古不足。

四季度本钱复古或不时放松，供需端复古欠安，DBP阛阓呈现承压下行的可能较大。预测四季度主流价钱运转区间预测在6400-6800元/吨，均价预测在6500元/吨。把柄季节性方法判断，四季度价钱高点或在10月份，低点或在12月份。

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